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张磊喜欢用一些又正确、又没信息量的方式做表达，比如“弱水三千但取一瓢”这种话。所谓信息含量低，原因在于这话适用于所有投资机构，每家投资公司都只能寻找一种恰当的生存逻辑。只是对高瓴来说，基于充分的自信，在执行上更加坚决，“growth投得少”就是一个例子，几年前，黄仁立的一个经历也对此有印证。他曾向高瓴推荐过一个医院的投资机会，按说这种资产，数据漂亮、壁垒高企，十拿九稳挣钱的买卖，可尽调后，高瓴却推掉了此事，给出的理由正是“太贵，其他人抢得太厉害”。

刘奇强调，殡葬改革功在当代、利在千秋，我们必须坚决打好殡葬改革攻坚战。要坚定不移推进遗体火化，坚持疏堵结合，强化源头管理，建立基层殡葬信息员制度，耐心做好群众思想工作，完善丧葬补助金、抚恤金等发放政策，切实提高遗体火化率。要深入开展殡葬陋习治理，建立治理长效机制，实施殡葬“治陋治乱”专项治理，大力推行节地生态安葬，加强殡葬文化建设，培育现代殡葬新理念新风尚。要加快补齐殡葬设施短板，坚持规划先行、因地制宜和建管并举，推进殡葬服务供给侧结构性改革，及时完善殡仪馆设施设备，加强殡葬设施运行管护，提高殡葬服务能力和水平。要优化提升殡葬管理服务，深入开展殡葬领域突出问题专项整治行动，大力推进殡葬管理服务体制机制改革，加强殡葬信息化建设，促进殡葬事业持续健康有序发展。

梁明启：市场震荡筑底不破不立反弹在即沪指破新低后快速反弹，从小时级别看，出现了背离形态，技术性有较强的反弹 预期。同时从量能上看，沪指量能创出近期新低，极度缩量同时在底部区域，因此极度缩量暗 示着市场空头力量的减弱，反弹随时都会出现。我们前期重点说到，如果破了前低快速收回属 于洗盘挖坑，后期如果出现反包阳线则反弹更具备确定性。因此市场震荡筑底阶段一定要有耐 心，切忌盲目杀跌。

如果说前两个要素，尚不能构成高瓴的核心壁垒的话，那么在百丽这个案子的执行上，高瓴的做法，释放出了更多异于PE控股型收购的信息。其一是参与方，百丽的高层团队基本保留了原始结构并仍有持股，也就是说，虽然高瓴主导了此次收购，但借用的仍然是原始团队的产业能力。

回过头来说，如果“没问题先生”是对的，那么，谈论高瓴减持京东的媒体，都是趣味乃至价值判断被扭曲了吗？我们来简化一下事件要素，高瓴始终宣称相信价值投资的意义，而投资京东这个案例，又在过去漫长的时间里对此承担着解释职能，因此，当高瓴选择减持京东，就等于放弃这种解释口径，因此势必要求张磊对价值投资有个新的说法，抑或拿出新的标杆案例。黄仁立觉得百丽可能是那个新的答案，他对此事的看法很有代表性，如果说是京东和腾讯定义了高瓴最初十年，那么备受瞩目的百丽私有化，很可能将是高瓴未来再塑格局和高度的关键。

事实上，从海外经验看，ETF和其他类型的指数基金参与转融通证券出借是惯常业务。海外转融通市场上，长期持有证券的公募基金、保险机构、养老金等机构投资者是证券出借的主力，出借证券是海外ETF重要收益来源之一。贝莱德、Vanguard等全球ETF巨头旗下的基金均参与了转融通证券出借业务。