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“合作各方对技术转化的风险要有有足够的认识，对各自的作用、价值要有清晰的认识和定位，尤其技术方往往高估成果的价值。”蒋君祥说。（国际金融报记者 吴斯洁）责任编辑：陈鑫■社论绿水青山，离不开尽心尽责的守护者；科学治理，离不开专业而热诚的主政官员。因此，打开生态环境系统官员上升通道，是环境科学治理的重要体制性支持，是生态文明建设不可或缺的一环。

“基金公司目前再想布局宽基指数非常困难，只能换个投资策略。对基金公司而言，增强型ETF只能说是尝试，最终投资者是否接受，还是取决于投资效果。”一位业内人士分析。“增强型ETF在海外并不是主流品种，这类基金需要靠业绩说话，这也是很多基金公司还在观望的原因。”上述北京ETF基金经理分析，“不同于同质化的纯被动ETF，一旦有基金公司先行布局，别的基金公司很难撬动其所拥有的份额。增强ETF并不是同质化产品，增强型ETF永远存在业绩差异，业绩好的增强型ETF仍可分流ETF的份额，因此，在这类产品布局中，先来后到并不是最主要的因素。”

新京报记者 陈维城 编辑 赵泽 校对 刘军此前，德银的金融衍生品曾饱受诟病。摩根大通在2013年曾做过计算，德意志银行的衍生品交易规模顶峰时超过75万亿美元，是德国GDP的20倍。德银事件引发市场担忧和质疑，德意志银行美股连日下跌。7月9日，关于德银风险敞口高达五十万亿美元的传闻不断发酵。德意志银行就衍生工具敞口发布说明公告称，截至2019年一季度末，按国际财务报告准则（IFRS）统计，德意志银行集团（简称“德意志银行”）衍生工具本金为3310亿欧元。参照美国同业所使用的主净额结算协议，且依循IFRS准则，以净额口径计量，德意志银行的衍生工具交易本金实为210亿欧元。

毫无疑问，无论从现有规模和发展增速，还是营收水平和用户服务满意度来看，我们都有理由相信，手机银行在未来将成为银行业务的中流砥柱。同样可以预见的是，随着技术发展和服务提升，手机银行将继续升级，向着移动金融门户、综合服务平台的方向转变，用户也将体验到更好的金融服务。

1987年10月，历经美股股灾，加之失业率上升，市场对经济基本面的悲观预期导致长端利率下降，而短端利率由于受加息影响不断走高，最终在加息到顶之前与长端收益率发生倒挂，呈现出了熊平的特征。1989年5月，美国经济已出现衰退苗头，美联储开始连续降息以刺激经济。1990年，伊拉克入侵科威特，第三次石油危机正式爆发，海湾战争导致原油价格在1990年6月至10月间上涨113%。1990年7月，美国经济进入衰退期，货币政策持续宽松，联邦基准利率从1989年6月9.75%一直降到1992年9月的3%，短端利率迅速向下，收益率曲线逐渐收陡。

其次，还需要有“敏锐的嗅觉”。张夏表示，行业分析师在跟踪研究行业的时候，通常只需要对产业链进行跟踪就可以了；而策略分析师面对的是整个市场，不仅需要判断整个市场走势，还需要判断投资结构。例如，供给侧政策推出的时候，就必须意识到接下来供给侧改革带来的投资大主线；新技术周期开启的时候，必须对技术路径的演绎具备敏锐的嗅觉。否则，对于投资结构的判断就会出现重大偏差。